2015年第二季度，中国VC/PE市场有持续向好的态势，移动互联网行业投资仍受追捧。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年第二季度，中国移动互联网行业共披露114起融资案例，融资总额高达9.40亿美元。资本市场方面，拼车软件APP受资本追逐成为本季度最受关注的投资趋势，嘀嗒拼车、e代驾等出行服务软件受到经纬中国、IDG资本等上亿美元的投资。在此背景之下，移动互联网行业融资规模及案例数量依旧热度不减。
移动互联网投资规模较上季度基本持平 投资案例数量有所上升
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年第二季度，中国移动互联网行业共披露114起融资案例，融资总额高达9.40亿美元。融资案例数量较一季度有所上升，投资金额基本持平（见图1）。究其原因，一方面移动互联网细分行业处于快速发展期。另一方面，随着目前拼车市场的不断扩大以及消费者对拼车出行需求的逐渐升温，以嘀嗒拼车为代表的拼车服务软件受到资本青睐，因此，移动互联网行业的投资规模仍然热度不减。
图1 2012Q4-2015Q2中国移动互联网行业VC/PE融资情况
从细分行业来看，ChinaVenture投中集团将移动互联网分为基础应用、工具性应用、社交娱乐应用、生活服务应用、移动电子商务、移动营销等七个细分行业，今年二季度披露的114起案例共涉及5个细分行业，各细分行业投资活跃度存在较大差异（见图2）。
图2 2015Q2中国移动互联网细分行业领域VC/PE融资分布
上述细分行业中，披露案例数量最多的是生活服务类应用，共披露44起案例，平均融资规模在1千万美元左右。其中，北京运科网络科技有限公司（骡迹智慧物流）获得多家机构联合注资最受人关注，融资额达到1.26亿美元。骡迹智慧物流平台一定程度上是借鉴了滴滴打车模式。但是滴滴打车在出租车与乘客之间属于单维度匹配，即基于地理位置的距离长短。而骡迹智慧物流平台则是在货物与车主之间属于多维度匹配，除了基于地理位置的距离匹配，还有路线、时间、载重力等多维度匹配。随着平台车主与货主注册用户数越多，这种匹配成功率也会越来越高。
2015年5月，北京畅行信息技术有限公司（嘀嗒拼车）获得1亿美元注资，由崇德投资、挚信资本、IDG资本和易车互联信息技术有限公司（BITA.NYSE）联合注资。公司旗下运营的嘀嗒拼车占有60%以上的拼车市场份额，对天天用车和51用车取得压倒性胜利；而滴滴打车则拥有移动出行入口的独占优势，海量用户作为基础，得到大量资金支持，独霸出行服务市场龙头地位的野心路人皆知。5月5日，北京亿心宜行汽车技术开发服务有限公司（e代驾）获得1亿美元注资，领投方为华平，上一轮投资方经纬中国和光速创投参与跟投。融资完成后e代驾公司整体估值为8亿美元。由此可见，目前出行服务类APP的“烧钱”大战持续进行，其中拼车市场的角逐最为激烈。
表1 2015Q2中国移动互联网企业VC/PE融资重点案例（融资金额Top10）
2014年中国移动互联网行业高速成长。2014年上半年中国移动互联网网民达到6.68亿。与2013年12月相比，用户数增长5％。2014年底全球互联网用户已近30亿，这一比例占到了世界人口的40％左右，而其中三分之二的用户都来自发展中国家。超越PC互联网用户数量。预计到2017年，全球移动互联网收入总规模达到7000亿美元，其中亚洲市场的移动互联网产业规模将达到2300亿元。
随着首批4G牌照发放，移动互联网的应用和服务将发生更为深刻的变化。手机网游、手机视频、网络音乐等领域将放开网络速度限制，用户和流量将有显著增长。包括个人云服务、LBS服务、移动电子商务在内的各类服务也将更为普及。总体来看，移动互联网产业发展还处于起步阶段，各细分领域在商业模式、产品形态上仍存在广阔的发掘空间。
对于未来投资趋势，投资者们看到移动互联网的价值并不限于自身，除了手机游戏自身变现和广告等传统盈利模式，移动电子商务，在线旅游，移动游戏、支付、广告、金融等新兴领域的价值开始显现。在如此大的市场前景下， 资本市场早已从年前的“等风来”转为四下出击，源源不断的资金注入也为开发者带来了充足的后劲。
移动互联网并购规模降温 移动营销成主要并购对象
完成交易方面，2015年二季度移动互联网并购市场完成交易规模降温。根据CVSource投中数据终端显示，2015年二季度移动互联网并购市场完成交易规模为1.43亿美元，环比下降72%，完成交易案例数量25起，环比增长78%（见图3）。整体来看，二季度移动互联网并购市场完成交易案例单笔平均规模高达500万美元。
图3 2012Q4-2015Q2中国移动互联网行业并购宣布及完成趋势图
从具体案例来看，2015年二季度移动互联网并购案例中规模最大的为腾讯控股（00700.HK）以6000万美元入股美国Pocket Gems的 20%股权，总部位于旧金山的Pocket?Gems成立于2009年，其背后有美国风投公司Sequoia?Capital的支持。该公司最新的一款手游是4月发布的“战龙”。这款游戏使用了其自有的3D绘图技术，试图吸引那些愿意在游戏上花更多时间和金钱的发烧级玩家，Pocket?Gems将为腾讯游戏平台在该领域称霸发挥关键性的作用。除此以外，通鼎互联信息股份有限公司、北京康威中视网络科技有限公司等联合增资北京天智通达信息技术有限公司的案例以1048万美元位列二季度并购第二大交易。
表2 2015Q2中国移动互联网企业重大并购案例
二季度窝窝团成功IPO 中概股私有化进退两难
图4 2012Q4-2015Q2中国移动互联网企业IPO融资规模
相较于去年第四季度的上市热潮， 2015年1-3月未有上市成功的中国企业。二季度仅有窝窝团一家移动互联网企业上市，2015年1月9日，窝窝团拟纳斯达克全球市场上市。
2015年2月4日，窝窝团公告，发行价9美元/ADS-11美元/ADS，发行6,000,000ADSs，募集5,400万美元-6,600万美元。每份ADS代表18股普通股。2015年4月8日，窝窝团纳斯达克上市，发行价10美元/ADS，发行4,000,000ADSs，募集4,000万美元。每份ADS代表18股普通股。
表3 2012至今中国移动互联网公司上市情况
2012年至今，包括“非典型”上市案例——中国手游集团在内，共有7家移动应用企业实现上市，分别为99无限、3G门户、中国手游、掌趣科技、创梦天地和陌陌以及蓝港互动。其中，中国手游集团（CMGE）采取“介绍上市”方式登陆纳斯达克，并未涉及IPO融资（见表3）。2013年第三季度，中国手游企业创梦天地成功实现赴美IPO，第四季度则有陌陌和蓝港互动相继登陆纳斯达克和港股市场。2012年4月，由经纬中国主投，陌陌完成A轮融资。2012年7月B轮由阿里巴巴、经纬中国和DST共同投资。2013年3月，阿里巴巴、经纬中国和DST等一起参与C轮投资。2014年5月，D轮融资参与者包括红杉资本、云锋基金和老虎环球基金等。
今年中概股寻求私有化再现高潮。截止目前，有23家中概股进入私有化流程，6月份就有13家企业宣布私有化，中概股回归中国股市主要有以下三点原因。首先是价值被低估，中概股的主要业务在中国，美国投资者对其状况并不完全理解。而且，一些中概股的财务状况被质疑，引发空头攻击，股价被进一步压低。其次是对美国的监管难以适应，一些中概股感觉受到了区别对待，被监管机构频繁的干扰分散了精力。第三，与 A股的持续大涨有密切关系。从去年10月中旬以来到今年6月中，沪指上涨了一倍多，创业板指数的涨幅更大，放弃去美国上市、选择在A股上市的暴风科技连续拉出涨停板，短时间内股价就从不到10元上涨到超过300元，这使很多中概股更加坚定地认为自己的股价被美国投资者严重低估，他们回归A股的意愿变得更为强烈和急迫。然而，自6月中以来，A股 持续下跌，跌幅超过30%。这种状况使打算私有化并回归A股的中概股进退两难。
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